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第二节:了解风险投资公司

[更新时间]2007-08-02 16:24:51 [字数]9221

第二节:了解风险投资公司

风险投资公司是中小企业资金来源的主要渠道。因而,中小企业要对在中国的各种类型的风险投资公司了如指掌,方有可能获得它们的资金支持。

一、风险投资公司的类型

     ☆从法律形式上,风险投资公司有三种类型:

    1.独立私人风险投资公司。主要是吸收个人资金或其他资金,以有限责任公司形式动作,由合伙人管理。一般入股者资金在10万美元以上,平均拥有资金约3600万美元。对每个企业的投资强度约为数十到数百万美元不等,同时还可以向多个项目投资,以减少风险。独立私人风险投资公司虽然名为公司,但它们大都不是上市的股份公司,而是一种私人合伙企业。其合伙人分为两类:有限合伙人(limited parnership,LP)和普通合伙人(general partnership,GP)。有限合伙人是风险投资的真正投资人,他们提供了风险投资公司的基本资金来源。有限合伙人包括:富有家庭和个人、养老金、捐赠基金、银行持股公司、投资银行、其他非金融公司等等。而普通合伙人则指风险投资家,即资金的经理人员,他们运筹帷幄,掌握着风险投资的命脉,决定着风险投资的成败。由他们筹集资金,筛选并决定投资对象,参加投资公司的经营管理,负责将所得到的利润在合伙人之间分配。

    通常情况下,有限合伙人的投资占风险资金总额的99%,构成风险投资公司的基本资金来源;而普通合伙人占1%,他们投入的主要是科技知识、管理经验和金融专长。有限合伙人在投资后,可以不必亲自参加投资公司的经营管理,而普通合伙人却必须全力以赴。作为合格的风险投资公司的经理人才,他们不仅要具有理财家的金融思路,还要有管理人员的控制能力和一定的专业科技知识。

    2.合作风险投资公司。这种组织形式的投资公司既可能是完全独立的经济实体,也可能只是附属于大公司的一个部门。这种公司并不全是为获得高额利润,而是求得新技术、新市场或进行多种经营。它们从组织上到管理上都尽量向独立私人风险投资公司靠拢。如美国电报电话(AT & T)风险投资公司是一个资本近800亿美元的独立的合伙制公司,由普通合伙人掌管经营管理决策权,完全采取风险投资私人合伙制的方式。唯一区别在于它仅有AT & T一个有限合伙人。

    3.小企业投资公司。是由政府直接向私人提供资金所建立的,旨在向技术密集型小企业进行风险投资,有时也向有潜在利益的企业作长期的投资。然而与独立投资公司不同之处在于其只提供债务资金,包括固定不变的支付额,且主要参与高新技术企业的发展阶段。

     ☆从地域上,风险投资公司可分为两种:

    1.中国本地的风险投资公司主要有:

    ①北京高新技术产业投资股份有限公司 1998年成立于北京,主要股东为国家开发投资公司、北京综合投资公司、北京市国有资产经营公司、首钢总公司及清华同方股份有限公司。投资领域为电子信息、机电一体化、现代生物和新医药、新材料、环保等高新技术产业。

    ②北京联利投资管理公司 创办于1994年,最初是一家全方位金融投资服务型企业。1998年底,在国内率先涉足风险投资中介领域,其业务包括:(1)为创业者寻找投资方;(2)为国外高科技企业在国内寻找战略合作伙伴;(3)为国内外风险投资寻找高科技项目;(4)提供风险投资咨询和情报;(5)针对企业家和创业者的风险投资提供培训。

    ③中国物资开发投资总公司 成立于1988年,是经国务院批准,以短线物资开发为主的政策性投资公司。投资方向:(1)高新技术研究成果的产业化。主要领域为生物工程、电子信息产业。(2)金融服务业。如投资银行、投资咨询公司等。公司对合作目标的要求:(1)原则上由该公司控股;(2)高新技术成果的产权单位资格要求:中科院直属科研机构、国家重点实验室、重点大学、部委直属一级科研机构、海外的著名大学留学归国人员;(3)高新技术成果级别要求:“863计划项目、“火炬计划”项目、国家级成果奖项等;(4)对正在运行的企业采取收购形式投资;(5)投资规模:原则上控制在5000万元以下。

    ④北京科技风险投资股份有限公司1998年由中青旅股有限公司等发起创立。公司投资针对有市场发展前景的、以高新技术为主导的科技企业或项目。主要投资领域为:现代生物医药、现代农业、环保、新材料、电子元器件及系统集成、统件工程产业等。基本投资标准为:被投资企业或项目必须具有在3—5年内不断增长的市场潜力及可持续竞争优势;被投资企业的技术应具有革命性,进入壁垒较高,难于模仿而且不会依靠大量资金投入;被投资企业的管理队伍应具有远见卓识、献身精神和领导才能,并有创立一个杰出企业的信心。

    ⑤北京市新技术产业融资担保基金 1998626正式启动,其基金的主要来源为北京市政府拨款,亦接受社会捐赠和向受益的企业定向募集。担保基金首期启动资金5000万元,由北京市政府投入(已由北京市科委划拨到北京创业中心账号)。担保基金支持的对象主要是符合北京市发展高技术产业的战略规则和政策导向,从事高新技术产品开发生产的科研机构和科技企业。服务的产业领域主要包括电子信息、光机电一体化、新材料、生物工程及新药、环保及节能等科技术领域,列入国家及市级各类科技计划的项目优先考虑。最高担保金为担保基金的10倍,单笔业务最高金额为1000万元,最低为50万元。

    2.国外在中国设立的风险投资公司,主要有:

    (1)美国太平洋技术风险投资基金(中国)

    PTVChina概术

    太平洋技术风险投资基金(中国)公司(PTVChina)成立于1992,是美国风险投资基金第一笔单独投向中国的投资,投入资金超过1亿美元。PTVChina由国际数据集团公司(IDG,International Data Group)和中国国家科委(现国家科技部)联合管理。IDG总部设在美国波士顿,是IT领域全球领先的信息服务提供商,国家科委则负责制定国家科技开发和研究的政策。

    通过与当地科委的合作,PTVChina目前已在北京、上海和广州设立了风险投资基金,另外也计划向中国其他大城市发展。时至今日,PTVChina已经承诺在未来的5年内给中国那些迅速成长的具备企业家精神的公司投资1亿美元。而更多的资金投入则在等待明确的投资机会。

    PTVChina的投资哲学

    PTVChina的投资活动侧重于以下三个领域:对中国企业的直接风险投资;对中美合资企业的投资;对欧美产品在中国的分销渠道的投资。

    在以上领域中,重点投资的是诸如计算机软件、硬件、网络、通信和生物科技等高科技企业。同时也会考虑其它技术领域中有发展前途的事业。

    PTVChina对具有以下特征的企业比较感兴趣并会考虑投资:拥有某项专有技术,该技术具有很大的市场竞争潜力;拥有一个被证明可创建和运作科技企业的管理队伍;拥有可靠的分销渠道,以保证市场竞争优势;拥有能向外国企业输出特许专有技术的潜力;拥有针对特殊市场的产品和服务。

    PTVChina的附加性增值服务

    除提供资金支持之外,PTVChina还可为中国企业提供以下附加性增值性服务:提供有关业务发展计划和市场策略方面的指导以及专业法律咨询;为投资企业介绍国外战略伙伴,交流管理和技术方面的经验和技能;寻找战略性的投资者对企业进行第二轮、第三轮的投资;研究世界市场行情,提供国外特定产品市场的信息;帮助建立合资企业以及订立其它类型的协议;介绍国外公司,帮助企业产品出口;介绍国外公司进行联合生产。

    对于想进入中国市场的各国公司,PTVChina为其提供以下服务:为各国公司与中国公司建立合资企业提供资金帮助;提供分销渠道,帮助各国公司在中国通过建立合资企业或其他类型的协议销售其产品。

    (2)中国创业投资有限公司

    中国创业投资有限公司(China vest)成立于1983年,是投资于大中国经济圈的美国投资公司。中国创业投资有限公司是同类机构中的先锋,现在已经是亚洲最具规模和历史最悠久的私有产权投资公司之一。

    中国创业投资有限公司(以下简称“中创投资”)专门为有潜力的中港台企业提供资金,作为长期投资,投资额从300万美元到1500万美元不等。从1985年设立私有产权投资界中的第一个中港基金开始,到1993年设立的第四个基金China vest IV为止,“中创投资”旗下现已拥有四个基金,管理的金额超过10亿美元。这些基金的投资者多是国际知名的金融机构,包括Advent InternationallAllstate InsuranceThe Ford FoundationLincoln National Inaurance等等。

    “中创投资”非常重视企业的发展潜力,支持那些富有创业精神、拥有丰富管理经验和专门技术、并且具有一定规模和发展动力的企业,通过购买相当数量的公司股权,从而获得长期的资本回报。

    “中创投资”有以下几个投资主题,分别是:

    创新服务选择那些能够为当地引进 已经经过实证的新服务概念的公司。

    所有权本土化,协助本地管理人员向海外母公司收购本地子公司的股权,从而能够更直接和更积极地管理该公司。

    生活质素选择那些能够为当地人士提高生活质素的公司,包括能提供更佳品质产品、更快捷服务及能够改善生活环境的公司。

    国营企业私有化,协助国营企业通过私有化过程,来增加其在市场上的竞争能力。

    家族企业重组协助传统家族式中国企业通过持股和建立专业管理团队,从而使其业务运作及财务管理迈向现代化。

    在考虑投资一家企业时,“中创投资”会仔细地评估有关企业家和他的管理团队。被投资人的经验、专业知识、个人品格以及对公司的责任,是“中创投资”特别关注的,“中创投资”要清楚了解企业的目标和未来的发方向。资讯在“中创投资”的决策过程中有着非常重要的作用。他们需要该企业过去业绩的财务资料、未来增长的预测以及这些预测背后的假设,有关该企业的运作情况尤其是业务报告、财务控制等资料。资料越充足,他的评估工作就越迅速,也就能更有效地进行投资。“中创投资”做出投资决定前所需要的主要资料有:以往的财务报表;业务计划书;财务预测;市场分析;产品或服务评审;管理层的背景;咨询人等。

      “中创投资”的投资回收期一般在36年。在最初做出投资时,“中创投资”便与被投资的企业协议好加收的方式,包括把公司上市或把股权售予其他机构,“中创投资”相信这些回收策略合乎中国市场经济的基本运用规范,它不仅与企业的长远发展相辅相成,还能为企业家、企业管理者以及企业员工赚取可观的个人收益。“中创投资”愿为中国的现代化创业、中国的市场经济和知识经济发展提供有效的金融服务。

    (3)华登风险投资基金

    华登国际投资集团(简称华登集团WALTON INTERNATIONAL INVESTMENT GROUP)是一家国际性风险投资集团,目前负责管理基金逾6.5亿美元。总部设于美国旧金山,业务遍布亚太地区多个主要国家及城市,包括中国大陆、台湾、新加坡、马来西亚、香港、菲律宾、越南、印度及印度尼西亚。华登除了对具发展潜力的企业提供创业基金外,也为发展融资及杠杆性收购提供资金。集团的投资对象皆为发展迅速、回报率高的行业,例如,电子通讯、医疗保健、咨询科技、工业工程、消费品、金融服务、与生活方式有关的项目、建筑材料及基础建设、私有化计划等。

    华登中国基金于1994年创立,投资对象包括中国企业及在国内拥有庞大业务的公司。华登中国基金注册于开曼群岛,资本总额逾1.04亿美元,基金股东包括来自美国及东南亚的国际知名银行及金融机构。

    华登中国基金的投资对象为管理完善、具有持续盈利能力及高发展潜力的国有、外资及合资企业。基金投资的对象包括新成立的企业,也包括现有企业。但是无论新旧,企业必须有在国际竞争下成功的决心与企图。

    华登中国基金除了为所投资的公司提供股本外,也会在技术转移、国际业务发展及财务策划等方面加以协助。华登集团在每家公司的投资金额通常介于200万至1000万美元,并且会积极参与公司的业务,为公司创造价值。

    华登中国基金的投资重点领域包括:电子,计算机硬件和软件,通讯服务及设备,医疗保健服务及器材,建筑材料,消费品及服务业。

    华登中国基金成立以来,先后对无锡小天鹅股份有限公司、广东科龙电器股份有限公司、友讯科技股份有限公司、力建电脑股份有限公司、四通利方软件公司等进行了投资,获得了较好的收益。

    (4)美国科技投资有限公司

    美国科技投资有限公司是斯蒂文·埃文思·费瑞克先生(Mr.Sterphen EvansFreke)创建于1994年的一家基金管理公司。公司的宗旨是在中国及东南亚国家从事高新技术项目的建立和为其融资。

    公司董事兼总经理谷燕女士是美国科技投资公司的主要创始人之一。1997年底,这位斯坦福大学MBA硕士毕业生中的佼佼者,曾在华尔街雷曼兄弟公司为世界银行成功支作13亿美元的华尔街知名专家,毅然归国实现自己多年的宿愿——把外国资金技术及管理经验带回中国,投资并创建国际一流的中国企业,正是在好的机会下,与Mr.Sterphen EvansFreke合伙创办了美国科技投资有限公司,作为美国唯一一家以全面面向中国大陆,尤其是高科技领域投资企业。她随后又与美国国际信息技术有限公司、北京市经贸委百福集团合资成立东方伟博国际信息技术有限公司,任董事长,成为国内首家引进美国风险机制的信息技术企业。公司总部设在北京,业务重点集中于网络与系统集成、应用软件与计算机应用系统、引进技术产品、金融资本运作。公司内聚集了一批在国际金融操作、计算机软、硬件与系统集成、市场营销、企业策划与管理卓有建树的专家与精英人才。东方伟博公司在中国的发展不是一个单纯的信息技术公司形象,而是作为中美合作风险机制的示范工程,把硅谷信息企业成功模式、把国外成功企业的先进技术与管理经验引入中国,为中国的信息产业与合资工业发展作出贡献。

     美国科技投资有限公司在中国不只是对高科技产业项目进行单纯的投资,而是努力把国外成功企业的先进的技术和管理经验引入中国,为发展中国民族高科技工业做出贡献。公司最具代表性的项目是建立一家真正达到国际水平的生物制药公司,以大大提高中国药品在国际市场上的竞争水平,建立中国一流的信息科技公司。

     在厦门,美国科技投资有限公司投资1亿5000万美元开发建设一座作为引进高科技媒体的综合大厦,将世界最新建筑技术,最先进的物业管理体系带进中国,此项目列为厦门一号工程。

    在北京首家投资兴建了当今世界上最先进的户外宣传手段超大屏幕投影宣传广告,与北京高德广告有限公司合作成功地将先进的光学技术应用于现代广告传播领域中,成为当今世界上最领先的采用环保高科技的广告媒体,为中国户外广告事业增添一份色彩。

    美国科技投资有限公司于1997年年中开始投资新建北京八月娱乐城。该娱乐城是一座以欧美风格为主的集餐饮、酒吧和表演与各种室内健身运动相结合的综合性健康文明娱乐中心。中心动用最现代化的技术手段,特别采用最新技术设计室内装修、灯光、音响以及运动器械使其成为北京首家设施完备的娱乐中心。

    公司总部设在美国旧金山,在中国北京设有代表处。

    在尊重中国文化传统和国家利益的基础上,引进外国的资金,先进的技术和管理经验,在这一原则的指导下把中国建成以高新技术为经济主体的现代化经济强国,同时也为投资者赢得丰厚的加报报酬。

    美国科技投资有限公司与中国政府机构的合作包括:与国家科技部、中国科学院、国家计划委员会下属的国家投资开发银行、卫生部、国家旅游局、北京市政府、厦门市政府等的合作。与中国政府充分合作的目的在于,努力使公司的所有项目与中国的长期发展目标相吻合,从而在最大限度上为中国的发展做出贡献。

    (5)美商中经合集团

    中经合集团是成功的风险投资基金,有超过200家成功高科技公司的投资记录。

    中经合集团的优势,是为硅谷及亚洲架起一座桥梁,凭借商业顾问及投资银行的活动,不仅开起了硅谷公司进入远东市场的大门,更提供了远东地区资金及生产能力进入硅谷的管道。

    中经合集团有坚强的技术群,分别来自顶尖的学术及产业界,可帮助平估各专案及决定策略投资方向,此庞大的网络提供了有价值的服务,在投资的公司上帮助其快速增长。

    其优势在于:产业传奇的经营团队管理8个以上的基金,成功投资200多家高科技公司,平均年投资报酬率60%以上;完整齐备的网络(美国、中国大陆、香港及台湾办公室),策略伙伴涵盖欧、美、亚、澳洲等;顶尖的国际技术顾问群与咨询顾问群;美国高科技重镇多年的经营,以及开创投资产业良好的互动关系,有高素质且不断更新的投资来源;较高的附加价值提供。

    (6)高诚资产管理有限公司(中国)

    高诚资产管理有限公司(Crosby Asset Management(China))是英国Crosby集团属下从事创业投资基金管理的子公司,目前管理中国投资公司的创业投资资金。中国投资公司是于1992521于伦敦上市的投资公司,募集资本为0.36亿美元,全部由高诚公司代为管理。

    投资制度:目前Crosby的主要投资地区为浙江、江苏、山东等地区;被投资企业条件:资产价值就在1000万美元上下,应连续3年盈利;投资金融的上限为600万美元,下限为300万美元;对被投资公司的监督方式是参与董事会及报表审核;对被投资公司提供制度规划、引进其他投资者、上市辅导等附加及服务;主要资金退出方式为上市(包括国内、外上市)、售于第三者、卖给风险企业创业者。

    (7)AURORAFUNDSINC机构 重点投资领域:生命科学,包括保健服务、医疗服务、诊断产品,医疗信息系统信息科学——包括计算机软件硬件系统,半导体产品,电信产品和服务。该公司为被投资公司提供私人股份、专业服务、有效资源、帮助企业实现目标。投资商要求:被投资公司需提供商业计划。内容应包括:公司产品或服务的简要介绍;市场机会;管理者背景;财务报告;公司发展的财务计划;所需资金数额及资金用途说明。投资额:最小投资额25万美元,最大投资额150万美元。投资形式参股。

    (8)MENLO VENTURES重点投资领域:通讯、软件、保健技术。投资商要求:由管理组做出投资决定。进程如下:提交商业计划;举行首次会议,讨论详细的计划,会晤企业家;做出投资决定;举行全体股东会议。投资额:最小投资额400万美元,最大投资额1000万美元。投资形式:参股。

    (9)MORGENTHALER VENTURES机构重点投资领域:信息技术,包括通讯、自控、软件、互联网、电子贸易、半导体;保健,包括医疗设备、保健服务、保健信息服务;管理,包括信息、商业服务、医疗保健服务、工业技术。投资商要求:要求被投资公司提供管理者简介,详细的商业计划。投资额:风险投资——最小投资额200万美元,最大投资额800万美元;管理投资——最小投资额500万美元;最大投资额3000万美元。投资形式:参股。

    (10)MARATHON机构重点投资领域:制造业、零售业、技术与服务。该公司专门为小型公司提供风险投资机会。投资商要求:主要寻找发展时期的上市公司。被投资公司需提供的商业计划包括以下内容:公司背景、管理经验及公司在工业领域的地位;产品及服务的竞争力;所需资金数额及用途;最近3年的财务报表;当年的操作计划和中期财政报告;详细的5年计划。投资额:最小投资额50万美元,最大投资额300万美元。

《做一个风险新贵》

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