111555 第三章 知彼知己,胜乃不殆;知天知地,胜乃 - 股市的脸——中国股市与相对波浪理论 - 经济管理 综合 - 一起写网(17xie.com)
17xie首页 > > > 股市的脸——中国股市与相对波浪理论 > 第三章 知彼知己,胜乃不殆;知天知地,胜乃

第三章 知彼知己,胜乃不殆;知天知地,胜乃

[更新时间]2016-05-25 11:53:29 [字数]8583

股市的脸
——中国股市与相对波浪理论

 

第三章  知彼知己,胜乃不殆;知天知地,胜乃可全
       
——相对波浪理论技术分析


 

 

 孙子兵法·地形——知彼知己,胜乃不殆;知天知地,胜乃可全。

 充分地了解对手和自己,是战争中避开危险、取得胜利的关键,而掌控了影响战争结果的各种因素,全面的胜利也就在情理之中了。

 本章将为读者详细阐述相对波浪理论。本书作者认真考察了艾略特以“五升三降”为核心内容的经典波浪理论,以及沪深股市的走势规律,发现艾略特的理论基本不适合沪深股市的技术分析,这也是经典波浪理论在国内经常受到非议和攻击的主要原因。然而,艾略特的盛名使得经典波浪理,仍根深蒂固地存在其信徒们的思维之中。本书所阐述的相对波浪理论,是以“三浪”上升或者下降为核心内容的技术分析方法,可以通俗地称之为三浪理论,与艾略特经典波浪理论有非常明显的区别,希望读者认真地比较、验证,得到有益的收获。

牛市中的5浪模式真的存在吗?

 艾略特经典波浪理论认为,牛市是以5浪的方式向上运行的。然而,详细考察沪深股指的完整走势,几度热血澎湃的牛市之中,符合艾略特理论特性的5浪却难觅踪迹。图3-1为深证成指1996年大牛市的起始浪。图中S1和S2处的小型浪,不论是单独划分或者是一起合并,都呈现3浪上升结构,明显与艾略特理论的波浪特性不符。

 再看香港股市,图3-2为恒生指数1975年牛市起始浪。图中S1处的小型浪也是3浪上升结构,同样与艾略特理论的波浪特性不符。

 如果这些还不具有充足说服力的话,我们再来看看全球金融市场的中心,美国华尔街的情况吧!美国股市在1929年大崩盘导致经济大萧条后,道琼斯指数从1932年至1966年走出起始楔形上升浪,重新开始了美国股市的超级大牛市。如图3-3。

 经典波浪理论的创始人艾略特于1927年退休,他亲身经历了经济大萧条,以及随后股市的强劲回升时期。在考察过道琼斯指数的历史走势后,艾略特经过细心观察与研究,于1938年向查尔斯·J·柯林斯表明波浪理论的诞生。然而,直至艾略特去世,道琼斯指数仍未走完长达三十多年的楔形上升浪。事实上,艾略特还没有来得及验证,其理论中的波浪特性是否真正符合市场的走势。在经典波浪理论中,楔形的子浪结构为3-3-3-3-3,然而艾略特所观察到的这个上升楔形,子浪结构又被定义为5-3-5-3-5,实在难以自圆其说。其实,若以三浪的方式解释所有向上或者向下运行的走势,一切疑问和难题都迎刃而解了。

 

图3-1 深证成指1996年牛市起始浪


图3-2 香港恒生指数1975年牛市起始浪


图3-3 美国道琼斯指数1932年牛市起始浪

证券市场总体运行趋势的讨论

 相对波浪理论认同艾略特对市场的总体把握,是建立在运行趋势不断向上的基础之上的。几个小的波浪循环组成较高一级的波浪,几个较高一级的波浪循环又组成更高一级的波浪,股市的上升和调整在由小到大的不同级别中展开,如此连绵不断、生生不息。

 在艾略特之前,还没有人提出过这种观点。道氏理论中有对市场三种运行趋势的归纳总结,但缺乏明确的结构性和系统性。有些人对市场运行趋势不断向上持怀疑态度,认为是经济运行中的通货膨胀等因素,间接导致了这种结果,而非股市的真正运行趋势。道氏理论认为,市场指数会反映每一条信息的波动,并会适当地预期未来事件的影响。事实上,通货膨胀也是经济运行的一种结构性调整,它虽然对股市有所影响,但远远不能和股市自身的波动力度相比。

 有人会说,世上万物都有由盛到衰的发展过程,假如若干年后世界冲突骤然加剧或者人类的生存环境不断恶化,以至股市遭受重创而灰飞烟灭,股市运行趋势不断向上的推论还会成立吗?这是一个不能回避的问题。

 在道氏理论中,有主要的多头市场和主要的空头市场之划分。相对波浪理论所讨论的市场走势,为人类社会长期发展的主要的多头市场。这一时期因为社会生产力的不断进步,而导致了社会财富的不断增长。

 至于人类将来走向衰亡时期而导致的主要的空头市场,显然已经超出本书所讨论的范畴,相信人类的理性和智慧能够解决,或者尽力延缓自身的最终命运。

相对波浪理论的应用范围

 由于相对波浪理论是针对不同投资市场的系统化技术分析工具,所以它的应用范围仅限于其具体研究的市场环境。艾略特在其著作中将经典波浪理论的应用范围,无限地扩大到人类社会的所有方面,甚至扩大到超自然的宇宙现象,遭到了批评家们的强烈抨击。

 相对波浪理论在其所研究的市场中,对股市指数和个股的应用原理是一致的。大家一般讨论股市指数的波浪形态,是因为指数走势更受公众的关注,而个股的波浪形态则相对自由、独立一些。

相对波浪理论分析的客观性

 道氏理论申明,它是客观化的分析理论,要想成功运用它协助投资或投机行为,需要深入研究,并客观判断。

 相对波浪理论继承了道氏理论的客观化分析方法,完全以市场自身的走势特点对其分析判断,指导投资者的操作行为。事实上,道氏理论的所有观点和原则,在相对波浪理论中都是适用的。然而,艾略特经典波浪理论,则是波浪结构划分主观性较强的分析工具,难以得到市场的广泛认同。

基本知识

 K线的压缩与伸展——我们知道,走势图上的K线可以显示为分钟线、日线、周线、月线等等,它们的相互关系是压缩与伸展的转换。其中,日K线与周K线是经常用于技术分析的重要图表。

 半对数坐标图——价格或指数轴是对数坐标,而时间轴是普通坐标的K线图。半对数坐标图是相对波浪理论用于技术分析的唯一图表,只有它才能正确显示市场成本比值的延续性和不同级别波浪形态的正确关系。

 浪形的类别——本书第二章,读者已经粗略接触到波浪理论的一些知识,对波浪的概念已不陌生。波浪的形态可以是简单的,也可以是复杂的。线形浪是常见的简单形波浪,阵形浪如楔形、三角形、弓形等,则是较为复杂的波浪形态。干扰浪为市场中极少出现的因为某种技术原因出错,而使走势图记录了,带有长上影或下影的没有分析意义的K线形态。

 波浪的级别——相对波浪理论可以把完整的市场运行趋势,看成一个首尾相连、环环相扣的整体。在对市场运行趋势做结构化分析时,我们根据其内在属性,相对合理、清晰地划分波浪结构的层次,能够更好地帮助我们理解市场的内在规律。这些代表波浪结构属性的层次,就是波浪的级别。

 上升浪——在相对波浪理论中,上升浪是指通常构成牛市的,以3浪上升为特征的波浪形态。

 调整浪——在相对波浪理论中,调整浪是指与上升浪方向相反,以3浪下降为特征的波浪形态。隐蔽浪——在相对波浪理论中,隐蔽浪是指走势图中没有记录的某一个或几个波浪的形态。它们好像是隐蔽在走势图中一样。比如一些刚刚挂牌上市的新股,高开以后逐渐盘跌,其高开之前不可缺少的上升过程的波浪,图表没有记录而成为隐蔽浪。

 延伸浪(Extension Waves)——艾略特经典波浪理论中的延伸浪,是指浪的运动发生放大或拉长的现象。这一概念,同样适用于相对波浪理论。在中期趋势浪中,延伸浪是必不可少的推动行情发展的波浪形态。

 分形浪——在曼德布罗特创立的分形理论中,把部分与整体的联系,以某种方式相似的形体称为分形。根据分形的概念,相对波浪理论将在市场运行中,走势形态相似而关系密切的几个波浪称之为分形浪。分形浪经常在市场运行的中期趋势与长期趋势中出现。

 


波浪结构的标记方法

 

 为了便于分析波浪形态的结构,需要了解波浪的标记符号及标记方法。波浪的级别是相对概念,划分的目的在于更好的认识波浪形态运行的位置及趋势。相对波浪理论借用艾略特理论的下面九个术语来标记波浪的级别:特大超级循环级(Grand Superrcyclc)、超级循环级(Supercycle)、循环级(Cycle)、基本级(Primary)、中型级(Intermediate)、小型级(Minor)、细级(Minute)、微级(Minuette)、次微级(subminuette)。还可以用数字(Numbered Waves)和字母(Lettered Waves)来标识波浪形态的不同级别,如下表所示。

 

波浪级别

三个上升浪

三个调整浪

特大超级
循环级

[] [] []

[A] [B] [C]

() () ()

(A) (B) (C)

     

A   B   C 

超级循环级

[] [] []

[A] [B] [C]

() () ()

(A) (B) (C)

循环级

     

A   B   C  

基本级

[1]  [2]  [3]

[a] [b] [c]

中型级

(1)  (2)  (3)

(a) (b) (c)

小型级

1    2    3  

a   b   c  

细级

[1]  [2]  [3]

[a] [b] [c]

微级

(1)  (2)  (3)

(a) (b) (c)

次微级

1    2    3 

a   b   c  

 

 相对波浪理论一般用数字和字母, 在图表中标记波浪形态的结构。除了图表中的原始起点外,数字和字母一般标记在波浪形态结束的终点位置。

 


 

波浪的压缩与伸展
 

 在相对波浪理论所分析的图表中,由时间与指数(或价格)空间构成的波浪长度,并不一定都是均衡的,这种现象就如同波浪被压缩或者伸展了一样。

3+3模型

 相对波浪理论认为,证券市场的走势是以三浪的方式向上或者向下运行的。  

 早在两千多年前,中国最有影响的思想家老子,在其《道德经》中就已经将宇宙万物的生成发展,作了精辟的阐释:“道生一,一生二,二生三,三生万物。”

 在日本古老的阴阳烛理论中,也有上升三法和下降三法而近似于三浪方式的形态总结。可见三浪的走势,符合宇宙自然中的普遍现象。

 3+3模型(通常表示为:3-3)即一个完整的基本波浪循环,一般由三个上升浪1、2、3和三个调整浪a、b、c组成。如图3-4。此处的基本波浪循环的描述仅为方便读者的理解,并非是指基本级(Primary)波浪级别。

 



图3-4 基本波浪模型

 

 以上升行情为例:在道氏理论中市场运行的短期趋势,持续几天至几个星期,它相当于基本波浪循环中的第1浪以及第3浪。而小型(minor)折返走势,是逆于中期趋势的走势,持续的时间通常不超过两个星期,它相当于基本波浪循环中的第2浪。短期趋势中的波浪,也有可能出现更低一级的3个子浪的结构。现在,第1、2、3浪共同组成上升行情的中期趋势浪,持续的时间为几个星期至几个月。之后的下降行情由a、b、c浪组成,情况与之类似。道氏理论对三种趋势持续时间的描述,只是当时道琼斯平均指数的统计数据,在不同的市场环境中可能会有些差异。另外,长期趋势在相对波浪理论中只是一个象征性的概念,可以是无限长久,并没有具体的时间界定。因此,广泛应用的中期趋势可以再细分为几个不同级别的市场趋势

 相对波浪理论的中级波浪模型,上升浪和调整浪都由3-3-3组成。如图3-5。此处的中级波浪循环亦非中型级(Intermediate)波浪级别。

 

 

图3-5 中级波浪模型

 

 上升行情的中期趋势第(1)浪之后,为次级折返走势(Second Reactions)第(2)浪,持续的时间通常在三个星期至几个月。接着是中期趋势第(3)浪。第(1)、(2)、(3)浪又共同组成更高一级的上升趋势浪。更高一级的下降趋势浪由(a)、(b)、(c)浪组成,情况与之类似。相对波浪理论将所有上升的3浪都用数字标记,下降的3浪都用字母标记,虽然采用哪种波浪结构的标记方法并不重要,但这种标记方法更符合分析的逻辑性和一致性。相对波浪理论的长期趋势浪,是由略低一级的中期趋势浪组成,它们的子浪结构都是3-3-3模式。图3-6为深证成指1996年初短期趋势浪。图3-7为深万科1996年初短期趋势浪。从图中可以看出,短期趋势中的波浪,也有可能出现更低一级的3个子浪的结构。

 中期趋势的波浪比较复杂,具体的例子在以后的章节再详细说明。


图3-6 深证成指1996年初短期趋势浪


图3-7 深万科1996年初短期趋势浪



上升浪的形态


    完整的上升浪由3个子浪组成。组成上升浪的3个子浪可以是简单的形态,也可以是复杂的形态。

    简单的上升浪形态,如图3-7中的第1、2、3浪。

    在复杂形态中,3个子浪还可以分别细分为更低一级的3个子浪。复杂的上升浪形态,如图3-6中的第1、2、3浪。

    另一种复杂的上升浪形态为延伸浪。图3-8为深证成指1991年牛市起始浪。图3-9为深万科1996年牛市起始浪。两幅图中的第(3)浪走出与第(1)、(2)浪结构均衡的3个子浪。在艾略特经典波浪理论中,这种形态可以看做标准的5浪结构。然而,若详细考察每个波浪的子浪结构,则明显与艾略特理论的波浪特性不符。可能艾略特在思考美国股市运行趋势的时候,道琼斯平均指数走出了太多上升3浪的延伸浪结构,而艾略特就把这种包含延伸浪的3浪结构,误解为上升的5浪结构,并进一步演绎为完整的经典波浪理论。

 

图3-8 深证成指1991年牛市起始浪

图3-9 深万科1996年牛市起始浪

 

    以上讨论的上升浪形态,都是以线形浪的方式运行的。下面来讨论上升浪形态的阵形浪。

 阵形浪是指相对波浪理论根据形态分析理论的方法,把一些相互关系比较密切的波浪,共同划分为一个更具有分析意义的组合波浪形态。阵形浪的可信度为80%以上,倘若阵形浪的分析意义不成立,则须要将它还原为线形浪。阵形浪的特点是行情走势曲折反复,不易把握。

 上升行情中的典型阵形浪,是上升楔形浪。楔形浪在艾略特经典波浪理论中也有讨论。图3-10为上升楔形浪模型,楔形浪由5个子浪组成,每个子浪可由更低一级的3个子浪组成,整个楔形浪的结构为3-3-3-3-3。楔形的结构划分为5个子浪,是约定俗成的方法,否则就无法定义完整的楔形形态,其实楔形的子浪结构,本质上仍是变异的包含延伸浪的3浪结构。



图3-10 上升楔形浪


    图3-11为上证指数2001年之前的中期趋势浪。图中的第[3]浪为中期趋势的上升楔形浪。另外,本章开头所举的美国道琼斯指数1932年牛市起始浪,如图3-3,图中的第I浪为中期趋势的上升楔形浪。

 

图3-11 上证指数2001年之前的中期趋势浪

 

    还有一点需要说明的是,由于相对波浪理论将波浪的上升或者调整,都确定为3浪的形态,因此不会出现艾略特经典波浪理论中提到的“失败形态”的波浪(第5浪)之概念。

上升浪的幅度

 了解上升浪的幅度是非常必要的,它关系到投资者预期的盈利程度。在投资市场中指数与个股的运行步调,通常不太协调一致。因此,指数与个股的涨幅关联度并不密切。

 短期趋势的上升浪,市场指数的涨幅(从上涨起点计算)一般在10~100%之间,而个股的涨幅可以达到10~200%,当然,有些个股的表现可能不如指数活跃。把握短期趋势的难度较大,稍有不慎就可能遭遇套牢。

 中期趋势的上升浪是投资者期盼已久的盈利机会,市场指数的涨幅可以达到100%以上,而个股的涨幅更可达到200%以上。

调整浪的形态

 完整的调整浪由3个子浪组成。组成调整浪的3个子浪可以是简单的形态,也可以是复杂的形态。相对于上升浪,调整浪的形态可能更加复杂一些。调整浪在艾略特经典波浪理论著作中,有非常详细的论述,本书所讨论的调整浪形态,基本与之相同,只是所有级别的浪形均为3浪结构。

 简单的调整浪形态,如图3-6中的a、b、c浪。

 在复杂形态中,3个子浪还可以分别细分为更低一级的3个子浪。复杂的调整浪形态,如图3-7中的a、b、c浪。

 另一种复杂的调整浪形态为延伸浪。图3-12为深证成指1993年熊市起始浪。图中的(c)浪走出包含abc子浪的延伸浪。图3-13为上证指数1999年调整浪,图中的(c)浪走出包含abc子浪的延伸浪,其中c浪为包含更低一级3个子浪的延伸浪。

 


图3-12 深证成指1993年熊市起始浪

图3-13 上证指数1999年调整浪

 现在,来讨论其它一些复杂的调整浪形态。

 变异调整浪形态:包括平势调整浪(图3-14)、不规则调整浪(图3-15)、顺势调整浪(图3-16)。平势调整浪中的b浪,可以回升至接近a浪的起始处,而c浪的下探也在a浪的底部附近,a浪与c浪长度大致相当。不规则调整浪中的b浪,可以向上突破a浪的起始处,而c浪的下探则穿越a浪的底部,c浪长度大于a浪。顺势调整浪中的b浪,可以向上突破a浪的起始处,而c浪的下探却不能达到a浪的底部,a浪与c浪长度大致相当。

 图3-17为上证指数2000年走出的平势调整浪。图3-18为上证指数1992年走出的不规则调整浪。图3-19为深证成指2007年牛市中的短期顺势调整浪。
             

             

   图3-14 平势调整浪                     图3-15 不规则调整浪

      

图3-16 顺势调整浪

 


图3-17 上证指数2000年调整浪

 

图3-18 上证指数1992年调整浪

 


图3-19 深证成指2007年短期调整浪

调整浪的幅度

 了解调整浪的幅度是非常重要的,它可以为投资者拟定下一步投资计划提供参考。

 短期趋势的调整浪,市场指数的跌幅(从调整起点计算)一般在10~40%之间,而个股的跌幅可以达到10~50%。

 中期趋势的调整浪是投资市场的恶魔,投资者要冷静地辨别,尽量不与之纠缠。市场指数的跌幅可以达到50%以上,而个股的跌幅更可达到60%以上,有些个股可能会元气大伤,几年难以翻身。


 

 

《股市的脸——中国股市与相对波浪理论》

举报不良信息  本页地址:http://zonghe.17xie.com/book/10761146/565554.html
   

← →键盘左右键前后翻页,回车[enter]返回本书首页
  • 支持本书:
Copyright©2007 17xie.com 互动写作和阅读平台 京ICP备08002671号